Bericht vom Krankenbett

Bei der Euro-Krise häufen sich die Rückfall-Symptome. Der Patient riskiert einen Muskelschwund wie ­Japan in den 1990ern. Die Ärzte sind in einem Dilemma: Beine heilen und Arme amputieren – oder umgekehrt?

Einer meiner Volkswirtschaftsprofessoren pflegte zu sagen: «Die Natur hat uns zwei Augen gegeben: eines für die Nachfrage, das andere für das Angebot.» Man könnte diese Metapher noch weitertreiben. Die Natur hat uns Beine gegeben – die Angebotsseite – und Arme – die Nachfrageseite. Selbst vor der Finanz­krise von 2007/2008 waren die Beine der Euro-Zone ziemlich schwach. Bei diesem Unfall gab’s Beinbrüche. Und die darauffolgende Euro-Krise zerschmetterte die Knochen.
Nun liegt der Patient reglos im Krankenbett. Im zweiten Quartal 2014 lag das reale Bruttoinlandprodukt (BIP) der Euro-Zone um 2 Prozent unter dem Niveau des zweiten Quartals 2008. Im Vergleich dazu expandierte das ...